近期市場波動加大，一些基金投資者考慮對此前相對低位布局的基金進行止盈，但又有些“吃不準”。對于止盈，應該如何去理解？止盈的方法有哪些？當前時點是否需要止盈？本期我們將對這些問題一一進行解答——

1、如何理解止盈？

止盈，從定義來說，可以理解為在投資者的目標價位進行賣出，鎖定盈利落袋為安。止盈講究的是見好就收，不要求盈利最大化。

我們認為，止盈，并非獨立存在，它與投資者最初買入布局相關資產時的目的息息相關——投資者在購買基金產品時，心中是否有明確的買入邏輯和配置規劃？以購買某些方向的ETF基金為例，是計劃做一把簡單快速的波段，還是基于一個中長期的配置邏輯和思維，在趨勢得到確認以及相對低點的時候進行布局？亦或是期望通過這類產品，熨平基金組合整體的波動率，提高風險收益比？

對于偏交易操作的投資者，短期賺取了一定收益后，由于對于市場波動回調的容忍度或相對較低，一旦遇上“風吹草動”，便可能會采取止盈的措施，及時落袋為安；而著眼于中長期布局、亦或是優化組合的投資者，即使遭遇市場波動、在大邏輯沒有發生變化的情況下，可能也不太會考慮止盈。

言而總之，止盈這個動作本身是基于投資者自身不同的投資目的、策略、資產等因素而變化的，不能一概而論。

2、止盈的方法有哪些？

1）目標止盈：言而簡之，指的是我們在投資基金的時候，會有一個心理預期，也就是我們期待的目標收益。

當到達這一目標后，就可以考慮止盈賣出了。

2）回撤止盈：市場總是波動的，當遇到回撤時，為了更有計劃性地去應對，便衍生出了回撤止盈的方法。例如當你發現基金的持倉收益率從30%降到20%，而此前設置的持倉收益率的回撤目標是10%，那么此時已觸發相關條件，便考慮進行止盈賣出（關于回撤的目標，可以根據投資者的持倉收益率進行簡單計算，也可以根據基金產品的動態回撤進行決策）。

3）估值止盈：通常而言，可用主流寬基指數當前的估值對比歷史情況來判斷該指數或市場的投資風險。低估時候，可以選擇買入持有；一旦估值偏高，便可以考慮進行止盈操作。

4）分批止盈：顧名思義，即根據不同的止盈點位、分不同的批次進行止盈。例如當基金持倉收益率為20%時，止盈二分之一；當基金持倉收益率達到30%時，再止盈二分之一。

對投資者來說，上述幾種止盈方法沒有好壞對錯之分，取決于自身的投資風格和風險偏好。投資者可以選用單一的止盈方法，也可以將多種方法相結合，或形成更為有效的止盈體系：例如，將估值止盈法和分批止盈法相結合——假設在市場上行階段，市場整體估值逐步升高至歷史高點，如果投資者一方面想繼續盈利，但一定程度上又擔心市場持續上漲后或有大幅調整，則可以將市場估值作為判斷輔助，采取分批止盈的方法。

3、當前時點是否需要止盈？

5月以來，市場的信心隨著政策的陸續出臺進一步回暖，市場風險偏好也有一定修復。但隨著近期市場出現一定程度的波動，也讓一些投資者開始考慮止盈。

關于當前時點是否需要止盈，我們認為需要結合投資者自身的配置邏輯來考量，正如前文所述：如果投資者是基于短期交易邏輯進行布局，那么當積累一定收益后，面對市場短期波動，及時鎖定收益或是更為合適的選擇；如果投資者是基于中長期邏輯或優化組合需求進行布局，那么則需要仔細審視自己配置的邏輯是否發生重大變化，市場的基本面是否仍支撐預期，以及是否有什么重要變量是沒有考慮到的？……在三思之后，可以結合自己的判斷做出決定——如果配置邏輯和基本面依然未發生顯著變化，那么繼續持有或相對合適，頻繁的買入賣出容易抬升交易成本、削弱收益；反之，在當前時點止盈或也是較為合適的選擇。

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